保險機構投資者債券投資管理暫行辦法
保監(jiān)發(fā)[2005]72號 2005-08-17
各保險公司、保險資產管理公司：
為加強債券投資管理，豐富投資品種，優(yōu)化資產結構，有效分散風險，提高資產質量，我會根據(jù)保險資金投資和債券市場需要，制定了《保險機構投資者債券投資管理暫行辦法》（以下簡稱辦法）?，F(xiàn)印發(fā)你們，并將有關事項通知如下：
一、要堅持資產負債匹配管理的原則，按照公司的資產戰(zhàn)略配置計劃、投資策略和保監(jiān)會制定的監(jiān)管標準，自主配置債券資產，取得長期穩(wěn)定的投資收益。
二、要加強信用風險研究，建立債券信用風險評估系統(tǒng)，及時對債券信用狀況進行持續(xù)跟蹤分析評估，并以此為依據(jù)，科學決策，審慎投資，切實防范信用風險。
三、要完善債券投資的風險控制制度，制定科學嚴謹?shù)臉I(yè)務操作流程，確保債券投資的安全高效。
四、要高度重視債券投資管理，認真執(zhí)行《辦法》有關規(guī)定，保監(jiān)會將對各保險機構的執(zhí)行情況進行檢查。
以上通知，請認真遵照執(zhí)行。
二○○五年八月十七日
保險機構投資者債券投資管理暫行辦法
第一章 總 則
第一條 為加強保險資金債券投資管理，豐富投資品種，改善投資組合，有效分散風險，根據(jù)《中華人民共和國保險法》及有關法律法規(guī)，制定本辦法。
第二條 本辦法所稱保險機構投資者（以下簡稱保險機構），是指經(jīng)中國保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國保監(jiān)會）批準設立并依法登記注冊，從事債券投資的保險公司和保險資產管理公司。保險集團公司、保險控股公司從事債券投資，適用本辦法。
第三條 本辦法所稱債券是指各類發(fā)行人，依法在境內發(fā)行的人民幣債券和外幣債券。
第四條 保險機構可投資債券，包括政府債券、金融債券、企業(yè)（公司）債券及有關部門批準發(fā)行的其他債券。
第五條 保險機構應按資產負債匹配管理要求、中國保監(jiān)會監(jiān)管標準，制定資產戰(zhàn)略配置計劃和投資策略，自主配置債券資產，自擔風險，自負盈虧。
第六條 保險機構應按中國保監(jiān)會有關規(guī)定，委托第三方獨立托管債券資產。
第七條 中國保監(jiān)會負責制定保險機構債券投資管理政策和規(guī)定，適時調整債券投資品種和投資比例，依法對投資活動進行監(jiān)督管理。
第二章 政府債券投資
第八條 保險機構投資政府債券，可按資產配置需要和投資策略，自主確定投資總比例和單項比例，保持一定比例的政府債券。
第三章 金融債券投資
第九條 保險機構投資的金融債券，包括中央銀行票據(jù)、政策性銀行金融債券、政策性銀行次級債券、商業(yè)銀行金融債券、商業(yè)銀行次級債券、商業(yè)銀行次級定期債務、保險公司次級定期債務、國際開發(fā)機構人民幣債券等。
第一節(jié) 中央銀行票據(jù)
第十條 保險機構投資中央銀行票據(jù)，可按資產配置需要和投資策略，自主確定投資總比例和單項比例。
第二節(jié) 政策性銀行金融債券和次級債券
第十一條 保
險機構投資的政策性銀行金融債券，應是政策性銀行按照《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》（以下簡稱管理辦法），經(jīng)中國人民銀行核準，在全國銀行
間債券市場發(fā)行的金融債券。保險機構投資的政策性銀行次級債券，應是政策性銀行按照《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》（以下簡稱次級債辦法），經(jīng)中國銀行
業(yè)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國銀監(jiān)會）資格審查，并經(jīng)中國人民銀行批準，在全國銀行間債券市場發(fā)行的次級債券。
第十二條 保險機構投資的政策性銀行金融債券和次級債券可以免于信用評級。
第十三條 保險機構投資政策性銀行金融債券和次級債券，可按資產配置需要和投資策略，自主確定投資總比例和單項比例。
第十四條 保險機構投資定向發(fā)行的政策性銀行金融債券或私募發(fā)行的次級債券，其發(fā)行人條件和債券信用級別，按本辦法第十一條和第十二條的規(guī)定執(zhí)行。投資該債券的余額計入政策性銀行金融債券和次級債券的余額，總比例和單項比例按本辦法第十三條的規(guī)定執(zhí)行。
第三節(jié) 商業(yè)銀行金融債券和次級債券
第十五條 保險機構投資的商業(yè)銀行金融債券和次級債券，其發(fā)行人應符合《管理辦法》、《次級債辦法》及中國人民銀行、中國銀監(jiān)會的其他有關規(guī)定，同時還應具備下列條件：
（一）總資產不低于2000億元人民幣；
（二）核心資本充足率不低于4%；
（三）最近三年連續(xù)盈利；
（四）國內信用評級機構評定的A級或者相當于A級以上的長期信用級別；
（五）境外上市并免于國內信用評級的，國際信用評級機構評定的BB級或者相當于BB級以上的長期信用級別；
（六）及時、充分、準確、完整地披露信息。披露內容至少包括資產總額、負債總額、所有者權益、營業(yè)收入、凈利潤、平均權益收益率、不良貸款率、呆壞賬撥備比率、資本充足率等指標和數(shù)據(jù)；
（七）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
前款第（四）項、第（五）項同一發(fā)行人同時具有國內信用評級和國際信用評級的，以國內信用級別為準。
第十六條 保險機構投資的商業(yè)銀行金融債券和次級債券，應具有國內信用評級機構評定的A級或者相當于A級以上的長期信用級別。
第十七條 保險機構投資具有擔保的金融債券和次級債券，擔保人的資信不得低于發(fā)行人的信用級別。
第十八條 保險機構投資的商業(yè)銀行金融債券和次級債券，應符合下列比例規(guī)定：
（一）投資商業(yè)銀行金融債券和次級債券的余額，合計按成本價格計算不得超過該保險機構上季末總資產的30％；
（二）投資同一家商業(yè)銀行發(fā)行金融債券和次級債券的余額，累計不得超過該保險機構上季末總資產的10%；
（三）投資同一期單品種信用級別在AA級或者相當于AA級以上的商業(yè)銀行金融債券或者次級債券的份額，不得超過該期單品種發(fā)行額的20%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的5%；
（四）投資同一期單品種信用級別在A級或者相當于A級的商業(yè)銀行金融債券或者次級債券的份額，不得超過該期單品種發(fā)行額的10%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的3%。
第十九條 保險機構投資定向發(fā)行的商業(yè)銀行金融債券或私募發(fā)行的次級債券，其發(fā)行人條件和債券信用級別，按本辦法第十五條、第十六條和第十七條的規(guī)定執(zhí)行。投資該債券的余額計入商業(yè)銀行金融債券和次級債券的余額，總比例和單項比例按本辦法第十八條的規(guī)定執(zhí)行。
第四節(jié) 商業(yè)銀行次級定期債務
第二十條 保險機構投資的商業(yè)銀行次級定期債務，應是國有商業(yè)銀行和全國性股份制商業(yè)銀行，按照《關于將次級定期債務計入附屬資本的通知》和《次級債辦法》，經(jīng)中國銀監(jiān)會批準發(fā)行的次級定期債務。
保險機構投資的商業(yè)銀行次級定期債務，其發(fā)行人、次級定期債務應符合本辦法第十五條、 第十六條的規(guī)定。
第二十一條 保險機構投資的商業(yè)銀行次級定期債務，應符合下列比例規(guī)定：
（一）投資商業(yè)銀行次級定期債務的余額，按成本價格計算不得超過該保險機構上季末總資產的8％；
（二）投資一家銀行發(fā)行次級定期債務的余額，累計不得超過該保險機構上季末總資產的5%；
（三）投資同一期單品種商業(yè)銀行次級定期債務的份額，不得超過該期單品種發(fā)行額的10%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的3%。
第二十二條 保險機構投資的商業(yè)銀行次級定期債務，期限不得超過6年。
第五節(jié) 保險公司次級定期債務
第二十三條 保險機構投資的保險公司次級定期債務，應是保險公司按《保險公司次級定期債務管理暫行辦法》，經(jīng)中國保監(jiān)會批準定向募集的次級定期債務。
第二十四條 保險機構投資的保險公司次級定期債務，應符合下列比例規(guī)定：
（一）投資保險公司次級定期債務的余額，按成本價格計算不得超過該保險機構上季末凈資產的20%；
（二）投資同一家保險公司發(fā)行次級定期債務的余額，累計不得超過該保險機構上季末凈資產的4%；
（三）投資同一期保險公司次級定期債務的份額，不得超過該期保險公司次級定期債務發(fā)行額的20%，余額不得超過該保險機構上季末凈資產的1%。
第二十五條 保險機構與定向募集次級定期債務的保險公司存在下列情況之一的，保險機構不得投資該保險公司定向募集的次級定期債務：
（一）保險機構受保險公司控制；
（二）保險機構控制保險公司；
（三）保險機構與保險公司受同一第三方控制。
第六節(jié) 國際開發(fā)機構人民幣債券
第二十六條 保險機構投資的國際開發(fā)機構人民幣債券，應是國際開發(fā)性金融機構按照《國際開發(fā)機構人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》，經(jīng)有關部門審核，報國務院同意發(fā)行的人民幣債券。
第二十七條 保險機構投資國際開發(fā)機構人民幣債券，可按資產配置需要和投資策略，自主確定投資總比例和單項比例。
第四章 企業(yè)（公司）債券投資
第二十八條 保險機構投資短期融資券、可轉換公司債券，按企業(yè)（公司）債券投資管理。
第一節(jié) 企業(yè)（公司）債券
第二十九條 保險機構投資的企業(yè)（公司）債券，其發(fā)行人除符合國家有關規(guī)定外，還應具備下列條件：
（一）上年末凈資產不低于20億元人民幣；
（二）最近三個會計年度連續(xù)盈利；
（三）及時提供經(jīng)審計的最近三個會計年度的財務報表；
（四）待償還企業(yè)（公司）債券的余額，不超過該企業(yè)最近一個會計年度凈資產的40%；
（五）擔保人的資信不得低于發(fā)行人的信用級別；
（六）及時提供執(zhí)業(yè)律師出具的有關信息披露的法律意見書；
（七）及時披露財務信息，披露內容至少包括資產總額、負債總額、主營業(yè)務收入、資產負債比率、EBITDA/利息、速動比率、股東權益收益率等指標和數(shù)據(jù)；
（八）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第三十條 保險機構投資的企業(yè)（公司）債券，應具有國內信用評級機構評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別。
第三十一條 保險機構投資的企業(yè)（公司）債券，應符合下列比例規(guī)定：
（一）投資企業(yè)（公司）債券的余額，按成本價格計算不得超過該保險機構上季末總資產的30％；
（二）投資一家企業(yè)（公司）發(fā)行債券的余額，累計不得超過該保險機構上季末總資產的10%；
（三）擔保人符合下列條件之一，提供不可撤銷連帶責任擔保的，保險機構投資同一期單品種企業(yè)（公司）債券的份額，不得超過該期單品種發(fā)行額的20%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的5%。
1、上年度國內信用評級在AA級以上的金融機構；
2、鐵路建設基金、三峽工程建設基金等國家專項基金；
3、上年末凈資產在200億元人民幣以上的非金融企業(yè)。
（四）擔保人或者擔保方式不符合本條第（三）項所列條件或者規(guī)定的，保險機構投資同一期單品種企業(yè)（公司）債券的份額，不得超過該期單品種發(fā)行額的10%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的3%。
第三十二條 保險機構投資無擔保的企業(yè)（公司）債券，由中國保監(jiān)會另行規(guī)定。
第二節(jié) 可轉換公司債券
第三十三條 保險機構投資的可轉換公司債券，其發(fā)行人除符合國家有關規(guī)定外，還應具備下列條件：
（一）擔保人的資信不得低于債券發(fā)行人的信用級別；
（二）提供明確的償債計劃和擔保合同。
第三十四條 保險機構投資的可轉換公司債券，應符合下列比例規(guī)定：
（一）投資可轉換公司債券的余額，計入企業(yè)（公司）債券的余額，合計余額按成本價格計算，不得超過該保險機構上季末總資產的30%；
（二）投資一家公司發(fā)行可轉換公司債券的余額，計入同一企業(yè)（公司）債券的余額，累計不得超過該保險機構上季末總資產的10%，其中，可轉換公司債券余額按成本價格計算，不得超過該保險機構上季末總資產的5%；
（三）擔保人符合下列條件之一的，保險機構投資同一期可轉換公司債券的份額，不得超過該期發(fā)行額的20%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的3%；
1、上年度國內信用評級機構評級在AA級以上的金融機構；
2、上年末凈資產在200億元人民幣以上的企業(yè)。
（四）擔保人不符合本條第（三）項所列條件的，保險機構投資同一期可轉換公司債券的份額，不得超過該期發(fā)行額的10%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的1%。
第三十五條 保險機構投資可轉換公司債券轉換成股票的，應按《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》（以下簡稱股票投資辦法）的規(guī)定執(zhí)行。
第三節(jié) 短期融資券
第三十六條 保險機構投資的短期融資券，應是非金融企業(yè)按照《短期融資券管理辦法》，經(jīng)中國人民銀行備案，在全國銀行間債券市場發(fā)行的短期融資券。
第三十七條 保險機構投資的短期融資券，其發(fā)行人除符合《短期融資券管理辦法》規(guī)定條件外，還應具備下列條件：
（一）上年末凈資產不低于20億元人民幣；
（二）最近兩個會計年度連續(xù)盈利；
（三）待償還短期融資券的余額，不超過該企業(yè)最近一個會計年度凈資產的40%；
（四）及時披露財務信息，披露內容至少包括資產總額、負債總額、主營業(yè)務收入、資產負債比率、EBITDA/利息、速動比例、股東權益收益率等指標和數(shù)據(jù)；
（五）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第三十八條 保險機構投資短期融資券的信用評級，應符合下列條件：
（一）國內信用評級機構評定的A-1級或者相當于A-1級的短期信用級別；
（二）按照《短期融資券管理辦法》規(guī)定，予以豁免信用評級的上市公司，最近三年的信用評級和跟蹤評級必須具備下列條件之一：
1、國內信用評級機構評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別；
2、國際信用評級機構評定的BBB級或者相當于BBB級以上的長期信用級別；
同一發(fā)行人同時具有國內信用評級和國際信用評級的，以國內信用級別為準。
第三十九條 保險機構投資的短期融資券，應符合下列比例規(guī)定：
（一）投資短期融資券的余額，計入企業(yè)（公司）債券的余額，合計余額按成本價格計算不得超過該保險機構上季末總資產的30%，其中，短期融資券余額按成本價格計算，不得超過該保險機構上季末總資產的10%；
（二）投資一家企業(yè)（公司）發(fā)行短期融資券的余額，計入同一企業(yè)（公司）債券的余額，累計不得超過該保險機構上季末總資產的10%，其中，短期融資券余額不得超過該保險機構上季末總資產的3%；
（三）投資同一期單品種企業(yè)（公司）短期融資券的份額，不得超過該期發(fā)行額的10%，余額不得超過該保險機構上季末總資產的3%。
第五章 風險控制
第四十條 保險機構應按《保險資金運用風險控制指引》的要求，建立完善的債券投資風險控制制度，制定科學、嚴謹、高效的業(yè)務操作流程，并向中國保監(jiān)會備案。
第四十一條 保險機構選擇的債券資產托管人，應是符合《股票投資辦法》規(guī)定條件的商業(yè)銀行或者其他專業(yè)金融機構。
第四十二條 保險機構與托管人簽訂的債券托管協(xié)議內容、托管人職責和義務，以及對托管人的監(jiān)督管理，按照《保險公司股票資產托管指引（試行）》的有關規(guī)定執(zhí)行。
第四十三條 保
險機構應加強債券投資的風險管理，對債券投資組合的期限結構、品種配置、信用分布和流動性要求等進行合理安排，并對債券投資資產質量、收益水平、風險屬
性、風險危害和發(fā)生頻率等進行跟蹤管理。定期對政策風險、信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險進行分析評估，將債券投資總體風險控制在可承受范圍
內。
第四十四條 保險機構應建立債券發(fā)行人和債券的信用風險評估系統(tǒng)，對債券發(fā)行人和債券的信用狀況進行持續(xù)跟蹤評估，并作為債券投資決策的重要依據(jù)。
第四十五條 保險機構應根據(jù)債券發(fā)行人的信用狀況和債券風險程度，以及中國保監(jiān)會的監(jiān)管標準，設定投資限制，定期或者在債券發(fā)行人和債券信用狀況發(fā)生變化時，調整投資限額。
第四十六條 保險機構投資同一發(fā)行人發(fā)行或者提供擔保的各類債券（不含政府債券、中央銀行票據(jù)、政策性銀行金融債券、政策性銀行次級債券）的余額，按成本價格計算，合計不得超過該保險機構上季末總資產的20%。
第四十七條 保險機構為投資連結保險產品設立的投資賬戶，投資商業(yè)銀行金融債券、次級債券和企業(yè)（公司）債券的比例，可以為該賬戶上季末總資產的100%； 保險機構為萬能壽險產品設立的投資賬戶，投資商業(yè)銀行金融債券、次級債券和企業(yè)（公司）債券的比例，不得超過該賬戶上季末總資產的80%； 保險機構為其他保險產品設立的獨立核算賬戶，投資商業(yè)銀行金融債券、次級債券和企業(yè)（公司）債券的比例，不得超過保險條款具體約定的比例和中國保監(jiān)會的有關規(guī)定。
第四十八條 保險機構投資的債券，最新跟蹤信用評級下調時，保險機構應按中國保監(jiān)會的有關規(guī)定，制定調整措施，限期將該債券投資調至規(guī)定的比例內。
第四十九條 保險機構投資的債券，其發(fā)行人出現(xiàn)以下情況之一的，應停止投資該發(fā)行人新發(fā)行和已發(fā)行的債券，并妥善處置已持有的債券：
（一）最新信息顯示發(fā)行人不符合本辦法規(guī)定條件；
（二）不能按時償付本金或者利息；
（三）不能按照規(guī)定及時、充分、準確、完整披露有關信息；
（四）不能按照規(guī)定進行跟蹤信用評級；
（五）不符合中國保監(jiān)會規(guī)定的其他條件。
第五十條 保險機構進行債券回購交易，應有效控制回購規(guī)模，規(guī)避流動性風險。保險機構在證券經(jīng)營機構席位進行債券交易和回購交易，應每日核對標準券余額和未到期債券回購情況，防止債券和資金被擠占、挪用。 保險機構在銀行間債券市場進行債券回購交易，應按保監(jiān)會有關規(guī)定，建立交易對手選擇標準，回購融資額度應不高于該抵押債券的市場公允價格，防范信用風險、市場風險和道德風險。
第五十一條 保險公司委托多個投資管理機構進行債券投資的，其債券投資余額合并計算，不得超過中國保監(jiān)會規(guī)定的投資比例。
第五十二條 保險資產管理公司受托管理多個保險公司和其他機構債券資產，應按保險公司和其他機構的資產配置要求，公平、公正地管理債券資產。保險資產管理公司自有資金與受托管理資金在同一投資渠道的總投資比例和單一投資對象的投資比例應當分別計算。
第五十三條 保險機構選擇證券經(jīng)營機構席位進行債券交易，該證券經(jīng)營機構應符合《股票投資辦法》規(guī)定的條件。
第五十四條 保險機構應與證券經(jīng)營機構總公司簽訂經(jīng)紀業(yè)務協(xié)議。協(xié)議至少應載明《股票投資辦法》規(guī)定的證券經(jīng)營機構的義務。證券經(jīng)營機構違反有關義務，中國保監(jiān)會要求保險機構更換證券經(jīng)營機構的，保險機構有權提前終止協(xié)議。
第五十五條 保險機構與債券資產托管人之間的資金劃撥和費用支付、保險機構與證券經(jīng)營機構之間的費用支付必須采用轉帳方式。
第五十六條 保險機構與證券經(jīng)營機構或其他非保險機構之間不得有下列行為：
（一）出租、出借托管的各類債券；
（二）簽訂債券委托投資代理協(xié)議；
（三）直接或者變相非法轉移利潤，或者用其他手段進行利益輸送，謀取不當利益；
（四）法律、行政法規(guī)和中國保監(jiān)會禁止的其他行為。
第六章 監(jiān)督管理
第五十七條 證券經(jīng)營機構向保險機構出租席位的，應向中國保監(jiān)會提供符合《股票投資辦法》規(guī)定條件的證明材料和履行職責的承諾書。中國保監(jiān)會將從資產規(guī)模、公司治理、內部控制、誠信狀況、研究能力、市場地位等方面，對其進行評估并出具審核意見書。
第五十八條 保險機構開立證券賬戶、租用席位，應向中國保監(jiān)會提交《證券賬戶申請書》和《席位申請書》，取得中國保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部確認函后，辦理相關手續(xù)。
第五十九條 保險機構應按規(guī)定，向中國保監(jiān)會報送下列報表、報告或者其他事項：
（一）債券投資的相關報表；
（二）風險指標的計算方法和使用情況說明；
（三）與托管人、證券經(jīng)營機構簽訂債券托管協(xié)議和債券經(jīng)紀業(yè)務協(xié)議副本；
（四）中國保監(jiān)會要求的其他報告事項。
第六十條 中國保監(jiān)會定期不定期對保險機構債券投資的風險控制制度、業(yè)務操作流程和信用風險評估系統(tǒng)等進行檢查，也可聘請會計師事務所等中介機構對保險機構債券投資情況進行檢查。
第六十一條 中國保監(jiān)會核準保險機構可投資債券的信用評級機構，有關規(guī)定另行制定。新規(guī)定頒布前，本辦法所稱信用評級機構適用經(jīng)中國保監(jiān)會認可的企業(yè)債券信用評級機構。
第六十二條 保險機構投資資產支持證券、非銀行金融機構發(fā)行的金融債券、金融機構發(fā)行的短期融資券等金融產品的有關規(guī)定，由中國保監(jiān)會另行制定。
第六十三條 保險機構參與債券遠期等衍生產品交易的有關規(guī)定，由中國保監(jiān)會另行制定。
第六十四條 保險機構投資債券違反法律、行政法規(guī)及本辦法規(guī)定的，中國保監(jiān)會應與其相關高級管理人員和主要業(yè)務人員監(jiān)管談話或者進行質詢；情節(jié)嚴重的，可依法給予行政處罰。
第六十五條 保險機構投資債券違反法律、行政法規(guī)及本辦法規(guī)定的，中國保監(jiān)會將限制債券投資范圍，或者暫停其債券投資資格，并根據(jù)有關法規(guī)予以相應處罰。
第七章 附 則
第六十六條 外國保險公司在中國境內設立的分公司，本辦法視同境內保險機構法人管理。
第六十七條 本辦法由中國保監(jiān)會負責解釋，此前與本辦法規(guī)定不一致的，以本辦法為準。
第六十八條 本辦法自發(fā)布之日起執(zhí)行。